1999年2月，太平桥地区改造项目之一的“上海新天地”工程开工。该工程位于淮海中路南侧，东至黄陂南路，西到马当路，北沿太仓路，南接自忠路，占地面积3万平方米，建筑面积6万平方米。11月，首条弄堂改造工程完工。该工程由香港瑞安集团和上海复兴建设发展有限公司合资开发，总投资11亿港元，瑞安集团占97%股权。工程依照“整旧如旧，保护历史，文化兴市”的思路，对该地区进行保护性开发，以保留代表上海市民阶层文化的石库门建筑，并建造具有现代气息的新建筑。

2001年6月，由香港瑞安集团和上海复兴建设发展有限公司联合投资约1.5亿美元，对上海独特的石库门里弄旧区改造开发的“新天地”工程竣工。“新天地”位于市中心的淮海中路南侧，黄陂南路、马当路之间3万平方米的地块上，建筑面积5.8万平方米。因其历史文化的轮廓和内部空间的现代化，以及国际性的经营内容，使中老年人走进新天地感到它很怀旧，年青人则觉得时尚，外国人走进新天地感到它很“中国”，中国人则觉得很洋气，很快成为沪上休闲文化有品位的消费场所。年内，在上海举行APEC会议期间，多国元首、部长和跨国公司CEO等纷纷来“新天地”参观和享用特色餐饮。