1967年8月24日，区财贸系统大批判联络站和区大批判联络站，召开“彻底清算走资派在南京路复辟资本主义罪行大会”后，进而在全区财贸系统开展揭发批判南京路商业所谓复辟资本主义罪行的活动。在南京路上的四川饭店、新雅粤菜馆、新新理发店、朋街女子服装商店、中艺绣品商店等13个单位里“店堂摆战场，狠批封资修”，把解放后十多年来的优良服务传统和服务方向，当作修正主义和资本主义批判。把商店增加花色品种、发扬经营特色，称作“为一小撮资产阶级和封建地主阶级服务”、“宣扬资产阶级生活方式，实行和平演变”；把琳琅满目、丰富多采、名特优商品的橱窗陈列，说成是：“散发封建迷信、腐化没落的臭气”。从此服装、百货业的特色服装和各种绣品打入“冷宫”；服务业、饮食业的传统服务项目全部取消，饭店实行顾客自己买票、自己端饭菜的“自我服务”。全区商业系统经营特色消失，花色品种减少，服务质量严重下降。市财贸组竞派工作组总结所谓“自我服务”的“经验”，作为饮食行业“斗、批、改”方向，在全市推广。

1967年11月，区财贸系统斗批改联络站召集各行业“造反派”头头开会，传达市有关“斗、批、改”的精神，要求各行业“大胆打破框框，大胆设想”。11月13日区百货公司革委会常委开会，有人提出用“炮轰”来改造南京路的“斗批改设想”，讨论决定以《炮轰南京路》为题，写出具名“区百货公司革委会革命群众”的大字报，并根据公司“造反派”头头“建议”把大字报贴在最热闹、最引人注目的红卫商店（原丽华公司）的大橱窗。原文是：

“同志们！伟大的无产阶级文化大革命进行到现在已经一年多了，我们能容忍南京路上目前的现状吗？不能不能，一万个不能。为此，我们提出以下几项紧急倡仪：

“一、砸掉大店、名店、特色店，改成各种类型的毛泽东思想宣传阵地。如中百一店可改成毛主席著作阅览馆；东方红百货商店（现为华联商厦）可改成突出毛泽东思想的各条战线的经济建设成就展览会；红卫百货商店可改成大寨农业成就展览会。使全市革命群众到南京路来不光是买东西，主要是可受到深刻的毛泽东思想教育。……

“二、撤销全区的区公司，人员全部上第一线，充实基层。

“三、把南京路上商店精简出来的人力、物力、财力，用之于工农兵更需要的商业第一线去。……

‘革命无罪！造反有理！’”。

《炮轰》一出笼，立即得到区财革会“造反派”头头的“赞赏”，说：“这张大字报写得好，可以同第一张马列主义大字报相提并论”。他们迫不及待地带领25个行业头头敲锣打鼓到市革会财贸组，送敦促大字报，要市财贸组表态支持。11月16日红卫商店门口设立“征询站”装上扩音机，贴出征询意见大字报，大肆宣传。行人围观，交通为之阻塞。

11月17日在南京路第一百货商店等处还出现《紧急呼吁南京路上的革命造反派》、《十个为什么？》和具名“炮轰南京路战斗组”的《热烈欢呼“炮轰南京路”的革命大字报》、《评“炮轰南京路”大字报》、《建议撤销四大商店——给中百一店、食品一店、服装商店、东方红百货商店革委会、革命职工、造反派的一封公开信》等大字报；声称：“南京路已经成为资产阶级司令部，通过商业领域向广大群众发射糖衣炮弹，推行和平演变，实现资本主义复辟的重要阵地”，“四大商店十余年来害人不浅，流毒极广”，号召：“要勇猛地杀出来，砸烂旧商店，彻底闹革命……”。他们印发600多张传单在南京路上散发；还串连40多个单位，拟成《炮轰南京路的联合声明》准备散发。

《解放日报》、《支部生活》、《市财贸战报》、《红旗》杂志和中央新闻电影制片厂等单位先后派人到现场采访，收集材料，有的表示支持。“炮轰”对区财贸系统25个行业影响也很大，张贴各种“炮轰”大字报36张，有两个行业的“造反派”还封了公司办公室。

张春桥害怕“炮轰”事态的继续扩大，打乱他们篡党夺权的部署，从北京来电，要制止此事。为此，区革会领导于11月18日会同区百货公司、红卫百货商店领导商定覆盖了《炮轰》大字报，撤除“征询站”及扩音机，“炮轰”这场闹剧结束。