李鸿章于是派道员盛宣怀、朱其诏驰往上海察看情形，与冯焌光详酌机宜，以便与英方谈判。威妥玛所派的汉文正使梅辉立亦于10月5日前到上海，双方会议数次，梅辉立先主张中外合股集资同办，接着声称即使中国买回后，仍旧归洋商参管。双方反复争执，未有成说。

冯焌光鉴于交涉又可能趋于恶化，于10月17日约同梅辉立赶赴南京，和两江总督沈葆桢、江苏巡抚吴元炳商议。沈、吴认为，“中国地方，外人未便擅造铁路。通融给价，已属格外体恤，倘再生枝节，则曲不在中国而在西洋。”经冯、盛、朱三道台与英方往复筹商，始于10月24日议明由中方买断，行止悉听中国自便，洋商不得过问，惟一年限内价未付清，暂由洋商办理。只准搭客往来，不得违章装货，亦不得添购地段推广铁路。订立条款，由沈葆侦核定，照缮两份，梅辉立与冯焌光等均各画押，以一份交上海英领事查照，以一份归江海关衙门备案。冯焌光旋与梅辉立回沪，于11月2日将条款盖印，各执为凭。

铁路买断条款计10条，主要内容是：铁路归中国买断，所有地段、铁路、火轮车辆、机器等项，由中国买断之后，即与从前洋商承办之公司无涉。所议买断地段、铁路、火轮车辆、机器、停车房屋，一切应还该公司价值若干，即由上海道、英领事邀同公正商人两位，详细查明各项细数，由中国照数核给，两不相欺。惟开行一年之后，应照英国公司向例递年核减之数折实照减。价值分作三期交付，一年还清。所有地段、铁路、火轮车辆等项，买断以后，均即点交中国承管，行止悉听中国自主。从前洋商公司不得过问。

经过八个多月的交涉，清政府以28.5万两银子买断了这条铁路。这件事的实质是英方欺藐中国，根本无视中国主权，为所欲为。这是关系到国家主权之争。可是，清政府在付出高昂的代价买断这条铁路后，却从极端守旧的观念出发，又把它拆毁掉了。