【概况】  2005年,上市公司并购比较平静,上市公司并购披露的数量比上年降低20.63%。年内开始的股权分置改革对上市公司的收购发生四方面变化:(1)并购方式上,从单一协议受让转变为协议受让、二级市场竞价、要约收购;(2)并购动机以买壳为主的财务性并购,转变为寻求价值为主的战略性并购;(3)盈利模式从融资套利转变为提升市值;(4)外资和民营资本收购上市公司的案例增多。(卢文莹)

【外资并购上市公司】  2005年,中国作为消费型大国的特点及经济的持续强势发展,吸引了外资加速并购中国上市公司。外资并购呈现出以下3个特点:(1)外资注重对行业龙头上市公司的并购。12月28日,摩根士丹利和国际金融公司分别获得"海螺"水泥10.51%和3.82%股份。在20家水泥上市公司中,"海螺"水泥的主营收入是第二名的4倍多。因此,"海螺"水泥算得上是外资并购行业龙头上市公司的最新案例。(2)外资通过并购消费类上市公司抢占中国巨大的内需市场。12月2日,银泰开始并购百大集团、鄂武商等零售业上市公司。(3)外资通过并购资源类上市公司获得中国资源。9月21日,米塔尔钢铁公司并购华菱管线、中信泰富并购大冶特钢,是海外资本获得钢铁资源的两个典型案例。(卢文莹)

【实施零售业并购重组】  2005年,通过上证所实施零售业跨行业、跨地区、跨所有制的资产重组凸显。以上市公司为代表的优势企业扩张将从以新建门店为主转向收购兼并、资本运作为主。至12月5日,雨润下属江苏地华房地产发展有限公司通过上证所共购得南京中商流通股36296342股,占南京中商总股本的25.29%。中国银泰投资有限公司控股的浙江银泰百货有限公司、杭州奥特莱斯商业发展有限公司,分别通过二级市场买入和协议受让法人股的方式合计持有百大集团股份1716万股,占百大集团全部股份的6.36%。类似的案例,还有金鹰国际斥资5亿元在二级市场连续举牌南京新百,茂业集团投资33.8亿元收购迪康拥有的成商集团65.75%的股权。(卢文莹)