【概况】　1999年，沪市上市公司资产重组高潮迭起，共有上百家上市公司展开收购兼并、股权转让和资产置换。年内资产重组呈现出5个特点：（1）政府积极主导。上海市专门成立资产重组领导小组办公室，6月以后，以净资产收益率排名后15名的上市公司为重点对象，展开新一轮资产重组，使各种类型企业的优质资产迅速向优秀的和有前途的企业集中。（2）产业转移带动产业升级。通过重组，一批上市公司进入信息、电子商务、生物医药、金融、环保、教育等朝阳产业和高成长产业。（3）增发新股成为资产重组重要融资途径。继1998年5家沪市上市公司增发新股后，年内又有上菱电器、真空电子、上实联合等一批企业实行或拟增发新股来支持资产重组。（4）股权转让日益活跃。股权转让体现产权证券化、股权商品化的特征，年内以股权投资为目的的股权收购行为日益增多。海通证券在1997年控股贵华旅业后，1999年6月又将所持股权全数转让，年平均资金回报率高达36%。而云南保山、啤酒花等上市公司的控股权则几度易手。此外，换股收购和间接控股的股权转让方式也纷纷登台。（5）国有资本通过资产重组开始战略调整。中国嘉陵成为第一个向社会公众配售国有股的上市公司。

（谢联胜）

【中国嘉陵率先进行国有股配售试点】　9月22日，中共十五届四中全会审议通过《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，《决定》指出国企上市要适当提高公众流通股的比重，允许国有及国有控股企业按规定参与股票配售。根据《决定》精神，中国证监会推出国有股配售的试点方案。10月27日，国有股配售试点具体方案获国务院批准。根据方案1999年内选择2家企业进行试点，配售金额在5亿元左右，配售价格将在净资产之上，市盈率10倍以下的范围内确定。11月2日，国有股配售试点启动，中国嘉陵和黔轮胎被财政部认定为年内进行国有股配售企业。12月28日，中国嘉陵1亿股国家股配售工作率先完成，总成交量为8199万股，1800万股余股由华夏证券公司包销。配售价格是用该公司前三年每股平均收益乘10倍市盈率得出的。

（司徒大年）

【申能股份回购国有法人股】　10月19日，申能股份发布公告，拟由申能股份向申能集团定向协议回购10亿股国有法人股，回购单价拟定为申能股份经审计的1999年中期调整后每股净资产2.51元，回购总金额为25.1亿元，回购资金来源全部为公司自有资金。公司拟回购的10亿股国有法人股占总股本26.33亿元的37.98%。公司出资回购并注销这部分国有法人股后，国有法人股的比重将由80.25%降为68.16%，下降12.09个百分点，而社会公众股比重将由9.53%升为15.37%，上升5.84个百分点。12月16日申能股份发布公告称，此项股份回购方案已获中国证监会批复同意，从而成为首家实施回购方案的上市公司。国有股回购是上市公司改善股本结构、完善法人治理结构的一次有益探索和实践，将有利于盘活国有资产、提高资产配置和运作效率。

（司徒大年）